巴菲特-芒格投资体系：完整能力图谱
Buffett-Munger Investment System — Capability Map
L1 哲学根基
L2 分析层
L3 决策层
L4 实践层
L4
实践层 — 从知到行
P1
组合构建与管理
芒格"三家伟大企业"论 · 集中 vs 分散 · 20次打孔卡 · 凯利公式 · 四条卖出触发
苹果案例
仓位管理
何时卖出
P2
持续学习与进化
每天500页 · 投资复盘机制 · 德克斯特/航空股/卡夫亨氏失误分析 · 核心书单路径
复盘方法
经典失误
书单
P3
现金管理
氧气比喻 · 现金不是市场判断 · 危机中的购买力武器 · 伯克希尔3700亿美元
战略储备
机会成本
▲ 决策支撑实践
L3
决策层 — 分析到行动的桥梁
D1
估值方法
DCF的真正用法 · 模糊的正确 vs 精确的错误 · 从烟蒂到质量 · 增长的双刃剑 · 否定Beta/CAPM
可口可乐估值
折现率选择
D2
多元思维模型
80-90个核心模型 · 心理学25条 · 复利/概率/贝叶斯 · 进化/临界质量 · lollapalooza效应
心理偏差
跨学科
思维栅格
D3
行为纪律
逆向思维实战(2008/2020对比) · 肥球/泰德·威廉姆斯 · 太难筐 · Invert, always invert
逆向思维
极度耐心
▲ 分析喂养决策
L2
分析层 — 穿透企业本质
A1
商业分析与护城河
五种结构性来源 · 品牌定价权 · 转换成本 · 网络效应 · 成本优势 · 持久性评估 · 喜诗/GEICO/Visa案例
护城河分类
持久性
案例
A2
财务分析
股东盈余 vs 自由现金流 · 杜邦ROE分解 · ROIC三类企业 · 财报红旗信号 · 脚注优先读法
Owner Earnings
ROIC
红旗
A3
管理层评估
资本配置五选择 · 汤姆·墨菲标杆 · 激励机制分析 · 报纸测试 · 不依赖天才的企业
资本配置
激励
诚信
▲ 哲学指引分析
L1
哲学根基 — 四块不可动摇的基石
F1
内在价值
一切的锚点 · 现金流折现定义 · 从资产锚到现金流锚 · 格雷厄姆→费雪→芒格的演化 · 账面价值已死
一切的锚点
F2
安全边际
大桥比喻 · 芒格的质量扩展 · 纵轴(价格折扣) + 横轴(价值增长斜率) · 格雷厄姆第20章
容错空间
F3
能力圈
大小不重要，边界至关重要 · 四阶段扩展史(烟蒂→喜诗→可口可乐→苹果) · 汤姆·沃森
知道边界在哪
F4
市场先生
格雷厄姆躁郁症寓言 · 行为金融学验证 · 投票机 vs 称重机 · 贪婪与恐惧
利用而非跟随
横切主题
体系演化史
常见误区与失败模式
芒格四重过滤器
核心阅读计划